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港交所再迎环节变化。

2月21日，港交所文告，取消现行证券来回的费率名额，即最低2港元和最高100港元，交收费率斡旋转换为按照成交额想象，每笔来回0.42个基点（0.0042%）。

据悉，新的收费结构已获香港证监会批准，待商场准备就绪后于2025年6月实施，并在收窄贸易价差的第一阶段实施之前奏效。

业内分析东谈主士指出，取消现行证券来回的费率名额，现时对港交所收入影响较小，后续或在一定进度上改善港股商场的流动性。

港交所文告来回收费新模范

具体来看，这次转换主要包括两个部分。第一将取消股份交收费的最低和最高收费名额，收费率转换为每笔来回0.42个基点（0.0042%）。第二，搭伙历来回所贸易家具（ETP）的庄家来回股份交收费率转换为0.20个基点（0.0020%），并取消最低及最高用度。

第一财经记者从港交所获悉，现行的股份交收费结构永别设有最低2港元和最高100港元的收费名额，令成交金额较低的来回需支付较高的收费率。这也意味着，每笔成交额若小于10万港元，则费率高于0.002%，每笔成交额若大于500万港元，则费率低于基准，一定进度上导致较小额来回的用度不行比例地高于较大额来回。

为何遴荐此时转换用度结构？别称港股分析东谈主士称，一定进度上与近期下调香港证券商场最低上落价位关联转换举措斟酌。

2024年12月17日，香港来回所文告提议下调香港证券商场最低上落价位的接头总结，此为香港来回所握续奋力于于搜检及优化商场微结构的举措之一，被以为有助于商场价钱发现及进步流动性。

据了解，上落价位（Minimum Spread或Minimum TickSize）是指，股价的最小价钱变动单元，即在证券来回活动中，股票价钱需以最低上落价位的整数倍进行变动，投资者也需以最低上落价位的整数倍进行报价和来回。

上述分析东谈主士对记者默示，为确保收窄贸易上落价位的方法获胜落实，以及令商场的来回成本与现时保握接近，港交所筹谋改动股份交收收费结构，取消现行的最低及最高股份交收收费名额，并转换收费率。

港交所近期也默示，股份交收费转换将在收窄贸易价差的第一阶段实施之前奏效。在收窄股票贸易价差后，或会促成更多成交金额较小的来回，从而令投资者受益于新的用度结构。

或成心于流动性改善

现时来看，费率结构变化关于港交所收入影响较小。

中金公司近期研报测算显现，2019年～2023年香港现货商场股份交收概述费率永别为0.0044%、0.0042%、0.0041%、0.0038%、0.0041%，比拟2023年数据来看，新机制下概述费率变化较小，对港交所收入影响取决于来回结构及流动秉性况。

“新的用度结构旨在确保商处所座开支不会增多，均衡通盘来回范围的用度成本。”港交所默示，转换后的收费与ETP庄家活动已往的成本相若，以确保ETP商场持续有充沛的流动性。

从永久来看，业内以为费率结构变化成心于改善商场流动性。

据港交所的数据统计，在新的收费结构下，2019年至2024年间约77%的商场来回将支付较低的用度，对不同成交金额的来回皆更为平允，尤其让散户和机构投资者更活泼地施行其来回策略。

中金公司非银及金融科技分析师周东平指出，凭证测算，若每笔来回成交额小于47619港币、则在最新费率轨制下的股份交录取度将低于原成本，小额来回成本裁汰或将有助于商场流动性进一步改善。

“咱们很风景优化股份交收费结构，令斟酌收费更为明晰及一致，对不同成交金额的来回皆更为平允，让散户和机构投资者更活泼地施行其来回策略。”香港来回所首席营运总监及集团首席财务总监默示。

她进一步指出，这次的转换亦是增多证券商场深度及广度的责任之一，恰当香港看成当先海外金融中心的地位。

事实上，港股商场高度活跃重迭握续本钱商场转换战术出台下，港股流动性已有权贵复苏迹象。中金公司统计数据显现，收尾2月21日，港股商场2025年第一季度的日均来回额（ADT）已达到2003亿港元，而2024年四季度的日均来回额仅为1869亿港元。2025年2月的日均来回额达到2718亿港元。此外，2025年1月港交所新接纳IPO苦求29家，也达到2021年7月以来最高值。

港股收货效应也在握续升温。Wind数据显现，1月13日恒生科技指数最低下探至4168.04点，尔后该指数飘荡走高至2月21日的5859.30点，创年内新高，区间涨幅特出37%，领跑群众商场。

周东平以为，若以科技为代表的主题来回姿首延续、及潜在本钱商场流动性优化战术握续出台，港股商场活跃度核心有望进一步抬升。

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王方然

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