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天风证券股份有限公司杨松,刘一伯近期对成都先导进行究诘并发布了究诘评释《DEL期间大众跳跃，中枢期间平台助力新药研发》，赐与成都先导增捏评级。

　　成都先导(688222)

　　缔造四大中枢期间平台，助力新药研发

　　成都先导聚焦小分子及核酸新药的发现与优化，依托DEL、FBDD/SBDD、OBT、TPD四大中枢期间平台及公司其他枢纽新药研发技艺，打造新药发现与优化的海外跳跃的研发体系。

　　新药研发水温回升，DEL+AI期间跳跃

　　2025H1BD往还首付款金额为241亿，占中国内地企业融资总和的28%。咱们合计在国内BD往还上涨的捏续下，革新药研发上涨有望捏续。

　　公司手脚DEL期间范围的跳跃者之一，领有大众现在已知的最大的实体小分子化合物库，是DEL期间范围研发业绩公司中获取合营面容数目最多的企业之一。2024年10月，公司与辉瑞、、百时好意思施贵宝、强生、默沙东、罗氏等海外药企共同组建大众首个DEL定约，公司有望在合营中进一步加深与各家的干系、夯实自己期间指导地位。

　　完成DEL+AI+自动化的基础秩序缔造，HAILO平台后劲可不雅

　　在AI制药范围，公司领有DEL库带来的样本教练上风。现在DEL+AI+高通量的基础秩序已缔造完成，HAILO平台有望将DEL期间的海量信息制造技艺与AI的海量信息处理技艺相说合，进一步拓展筛选分子的化学空间，丰富先导化合物的发现路线。

　　多元期间平台协同发展，药物发现期间皆头并进

　　除了DEL平台除外，公司还领有FBDD/SBDD、OBT、TPD等期间平台。DEL与FBDD/SBDD的整合，一方面可提高新药面容发现与优化的顺利率，另一方面可赐与客户各种化选拔，有望在买卖形态上推出更多性价比高的业绩面容；OBT与TPD平台折柳指向小核酸药物及卵白降解药物，以上新式药物均为现在革新药研发烧门范围，推敲收入有望清闲伸开。

　　盈利预测

　　咱们瞻望公司2025-2027年总体收入折柳为5.04/6.08/7.39亿元，同比增长折柳为17.95%/20.70%/21.57%；包摄于上市公司激动的净利润折柳为0.81/1.22/1.56亿元。

　　公司在新药发现范围期间储备丰富、波及范围等闲，DEL、FBDD/SDBB、OBT、TPD等平台发展后劲较着，在AI范围基础缔造完成，且领有DEL库带来的较着样本教练上风；此外，公司自研管线中领有多个后劲产物，有望在畴昔带来尽头增长。初次障翳，赐与“增捏”评级。

　　风险领导：药物研发风险、药物发现范围期间替代性和研发风险、处理风险、客户相对皆集风险、行业风险，要害钞票重组风险，股价波动风险

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级1家；夙昔90天内机构缠绵均价为27.2。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。